A XP Investimentos rebaixou a recomendação das ações da Ambev (ABEV3) de neutra para venda, reduzindo o preço-alvo de R$ 13,40 para R$ 10,90. A decisão foi motivada pela expectativa de resultados fracos até o segundo semestre de 2026, decorrentes da combinação entre receita fraca e custos mais altos. A corretora destaca que as ações da cervejaria estão negociadas a um valuation elevado, com um P/L de 14,1 vezes para 2025, o maior desde meados de 2023.
O segundo trimestre de 2025 apresentou resultados abaixo do esperado em volumes e preços no mercado brasileiro, impactados por fatores climáticos e pela concorrência acirrada. A XP projeta uma queda anual de 6,1% nos volumes de cerveja para o terceiro trimestre de 2025, além do aumento dos custos que pressionam as margens. A corretora também chama atenção para riscos estruturais relacionados às mudanças no comportamento do consumidor, como a expansão das tendências de saúde e bem-estar e o uso crescente de medicamentos à base de GLP-1, que podem reduzir o consumo de álcool.
Esses fatores, somados ao ambiente competitivo desafiador e às condições climáticas adversas previstas para 2025, devem limitar o potencial de valorização das ações da Ambev. A pressão sobre os custos de produção e a retração no consumo indicam que a empresa enfrentará dificuldades para retomar crescimento significativo nos próximos anos, impactando negativamente seus resultados financeiros.
