O Itaú BBA expressou preocupações sobre a aquisição da Warner Bros pela Netflix, que está avaliada em 82,7 bilhões de dólares. Em um relatório enviado a clientes, o banco destaca que a operação pode resultar em um aumento significativo da alavancagem financeira da Netflix, levantando questões sobre a viabilidade das premissas de crescimento e sinergias que a empresa espera alcançar.
Os analistas do Itaú afirmam que a Netflix está pagando um múltiplo elevado, equivalente a 25 vezes o Ebitda projetado da Warner para 2026. Embora a inclusão de sinergias possa reduzir esse múltiplo para cerca de 14 vezes, a operação ainda altera o perfil financeiro da empresa, com a relação dívida líquida/Ebitda projetada em aproximadamente 2,1 vezes. Essa mudança dependerá de um crescimento acelerado da receita e da geração de caixa para que as metas financeiras sejam alcançadas.
Além disso, o relatório aponta que a Netflix não esclareceu como gerenciará as duas plataformas, Netflix e HBO, que têm forte sobreposição de público. O Itaú também menciona possíveis desafios regulatórios, já que a transação abrange uma parte significativa do conteúdo premium do mercado. A adequação a essas variáveis será crucial para o sucesso da aquisição.
