O teste das três esferas ajuda investidores a avaliar se conhecem o suficiente uma ação antes de definir o tamanho da posição. A regra alerta que posições acima de 5% do portfólio exigem respostas claras a cinco perguntas essenciais sobre a empresa.
O teste, apresentado por Stephen Morris no podcast Investing for Beginners, propõe cinco perguntas para avaliar o conhecimento sobre uma ação: explicação da empresa em 60 segundos, identificação do cliente, análise das finanças e despesas, existência de barreiras competitivas (moat) e riscos que podem destruir a empresa rapidamente.
Andrew Sather complementa que o tamanho da posição deve refletir o nível de conhecimento. Uma posição pequena, como 2% do portfólio, permite conhecimento superficial, mas uma posição de 25% exige domínio completo das respostas para evitar perdas que impactem todo o portfólio.
O teste é recomendado para investidores com carteiras concentradas, que possuem entre oito e 20 ações, e para especialistas setoriais que podem avaliar melhor as empresas. Já investidores amplamente diversificados, que aplicam em fundos de índice, têm menor necessidade de aplicar o teste.
O método incentiva a honestidade na avaliação do conhecimento e o ajuste do tamanho da posição para proteger o capital e melhorar a gestão do portfólio.
