O Itaú BBA revisou para baixo as projeções do setor bancário brasileiro para 2027, alterando a recomendação do Nubank de compra para neutra. A instituição fundamentou a cautela na perspectiva de desaceleração econômica, menor estímulo fiscal e social, além de possíveis pressões inflacionárias causadas pela alta de commodities e do petróleo.
A principal mudança no relatório foi o rebaixamento do Nubank para Market Perform, recomendação equivalente a neutra. O preço-alvo para a ação negociada na Bolsa de Nova York foi reduzido para US$ 18, contra os US$ 20 previstos anteriormente. Analistas estimam que o ritmo de crescimento da fintech deve desacelerar em 2027 devido ao amadurecimento da carteira de crédito pessoal e investimentos na expansão para os Estados Unidos.
O Itaú BBA reduziu em 8% as estimativas de lucro do Nubank para 2027, projeção que fica cerca de 15% abaixo do consenso de mercado. O banco citou a possibilidade de o Banco Central adotar medidas macroprudenciais para linhas de crédito de maior custo para as famílias como um fator de risco para a operação da companhia.
O Bradesco tornou-se a única instituição entre os grandes bancos com recomendação Outperform, equivalente a compra. Segundo a análise, o banco apresenta a melhor relação risco-retorno do setor, com sinais de melhora operacional no varejo e no segmento corporativo. A área de seguros, que representa mais de 40% dos lucros do grupo, é vista como motor de crescimento em ritmo de dois dígitos. O preço-alvo foi mantido em R$ 22.
Para o Banco do Brasil, as mudanças foram limitadas, mas a carteira do agronegócio segue como a principal fonte de incerteza. O relatório aponta deterioração na inadimplência do varejo, com o índice de atraso acima de 90 dias entre pessoas físicas em 8,41% e a inadimplência em cartões de crédito em 14,6%.
Apesar da revisão, o Itaú BBA afirmou não ver preocupações imediatas com a qualidade do crédito. A instituição argumenta que a deterioração de indicadores agregados decorre de fatores técnicos, como mudanças nas regras de baixa de créditos inadimplentes do Banco Central e a maior participação de bancos digitais, que operam com inadimplência mais alta que os bancos tradicionais.
