O JPMorgan elevou o preço-alvo das ações da Sabesp (SBSP3) de R$ 34 para R$ 35 para dezembro de 2027, mantendo a recomendação de overweight. A decisão ocorreu após reunião com o diretor financeiro da companhia, resultando em alta de 2,26% nos papéis, cotados a R$ 27,13 por volta das 10h10 desta terça-feira (8).
A nova meta representa um potencial de valorização de 31,9% em relação à cotação de R$ 26,53 registrada na última sexta-feira (4). O banco ajustou as estimativas com base em mensagens positivas recebidas durante o encontro com a diretoria financeira da empresa de saneamento.
As projeções de EBITDA para 2027 e 2028 foram elevadas em 3%, motivadas pela expectativa de maior compensação regulatória. Esse movimento deve contrabalancear um ritmo mais lento na redução de despesas operacionais, que o banco agora projeta em 5% ao ano entre 2027 e 2031, contra as quedas de 10% a 15% previstas anteriormente.
Para o lucro líquido, as estimativas subiram 15% para 2028 e 2029. O ajuste reflete a revisão para baixo dos investimentos previstos: o JPMorgan estima agora R$ 75 bilhões em capex entre 2026 e 2029, valor inferior aos R$ 89 bilhões projetados anteriormente.
A Sabesp prevê investir entre R$ 18 bilhões e R$ 20 bilhões em 2026. Para os anos de 2027 e 2028, o banco reduziu a projeção de capex para R$ 20 bilhões anuais, ante R$ 25 bilhões. A mudança reduz a projeção de alavancagem, com a relação de dívida líquida sobre EBITDA estimada em 2,8 vezes entre 2027 e 2030, contra 3,2 vezes na análise anterior.
O banco identificou riscos de menor impacto nas receitas do segundo semestre de 2026, com correções nas contas de água estimadas em R$ 300 milhões e descontos a clientes industriais de R$ 130 milhões por ano. O JPMorgan elevou em 5% o valor presente líquido associado às compensações financeiras, prevendo R$ 1,2 bilhão em reconhecimento de investimentos na revisão de janeiro de 2027.
